简介：就在A股命覆一线之际，央行又降准又降息的，或许想把牛市从悬崖峭壁活生生获救。大多数人指出接下来是要报复性声浪的。

以至于大多数人忘了这一轮千点下跌的现实原因——融资盘。很显著，接下来短线内是一场融资盘平仓压力和政策面救市的一场大博弈。先前爆仓的配资盘，还有多少没被强迫平仓，还有多少人不愿补足配资账户保证金，接下来的平仓压力有多大，这必要要求了这个救市动作的效果。

简介：就在A股命覆一线之际，央行又降准又降息的，或许想把牛市从悬崖峭壁活生生获救。大多数人指出接下来是要报复性声浪的。以至于大多数人忘了这一轮千点下跌的现实原因——融资盘。

很显著，接下来短线内是一场融资盘平仓压力和政策面救市的一场大博弈。先前爆仓的配资盘，还有多少没被强迫平仓，还有多少人不愿补足配资账户保证金，接下来的平仓压力有多大，这必要要求了这个救市动作的效果。知道大家是不是一种感觉，自从5月份监管层对场外配资查办以来，中秋节下午1:30到2:30左右这个时间段，市场往往都会显得出现异常脆弱和薄弱，不会经常出现以往不少见到的非理性暴跌，这是为什么呢?只不过秘密就在场外配资上。

因为目前活跃在我国资本市场上的场外配资公司，基本都把每一个交易日下午的1:00到2:00规定为客户新增保证金的时间，一旦客户在这个时间段内未能如期补足保证金，而对应的个股又经常出现更进一步暴跌趋势，配资公司就不会在接下来的时间段内作好随时擅自平仓的打算，这样一来由于时间点过分集中于，任何一家配资公司对客户实行擅自平仓都会引起某一只个股的下跌，而持有人这只个股的投资人或许是来自多家配资公司的客户，杠杆比例也从1：3到1：5平均，因此暴跌又不会引起其他配资公司的擅自平仓，进而更进一步加剧个股的跌幅。如果意味着再次发生在某一只个股，只不过并会造成大规模的冲撞，问题就出在了场外配资在最近几个月经常出现了残暴生长，场外配资规模目前早已剧增至万亿以上，如果算上伞形信托的话，这部分杠杆资金的规模早已多达了2万亿，因此牵涉到到的个股也更加多，混乱暴跌所致“多米诺骨牌”效应最后引起了6月26日的冲撞事件。这种暴跌逻辑在之前的A股市场上是很难看到的，究其根源是场外配资构成的杠杆资金不同于两融杠杆资金。首先，场外配资构成的杠杆资金看起来规模可观，实则出现异常脆弱，助涨助跌显著。

两融杠杆一般为1:1，而场外配资目前行情下一般为1：3，长时间情况一般都是1:5，5月份行情可怕时甚至很多高达1:10，而且配资客户的门槛非常低，10万甚至几万就可以参予配资了。这是什么概念?只要你手里有10万的资金，寻找一家配资网站，1个多小时就能已完成从开户到交易的整个流程，然后参予股市的资金量就可以精彩超过50万(按1:4杠杆)，股票一个涨停板取得的收益就将近5万，超过了10万本金下50%的收益率。确实可怕的是，这种配资的杠杆是犹如复利式的快速增长。

比如盈利五万之后，他配资之后的股票市值不是非常简单的55万，而是(10+5)*15=75万。接下来是我们周边的一个现实案例：一个投资者从70万开始1:5配资股市，没有两个月，本金就从70万到1000万了。下跌前，他的股票市值经配资后，都是5000万了。结果，两个下跌，他的本金还包括最初的70万，就全部打水漂。

绝大多数配资的人都是这么做的，也就是说无论他们之前赚到了多少钱，当真两个跌停就一切仅有没有了。一般情况下，一旦遇上下跌，一个跌停板下来，配资公司就不会拒绝客户补足保证金，要么就擅自减仓甚至平仓，面对这种情况，这种资金量级的客户大多无力新增保证金，因此大多难逃被平仓的命运，对于客户来说损失就是50%甚至更加多。

也就是说，在10%的暴跌幅度下，个股面对的某种程度是5万市值冷却，而是由此引起的50多万资金较慢抽离的可能性，而且股票跌到的就越奸，所致的平仓盘就越少，抽离的资金规模就愈发可观，更进一步助推个股的暴跌，这是一个恶性循环。其次，配资资金执着平稳报酬，而且不具备“先人一步”的极大优势，配资客实质上是任人宰割。目前我国的配资公司发展很快，IT团队的信息化风触再加恒生HOMS系统的先天优势，可以保证可以对配资客户的资金展开每分钟数次的较慢扫瞄再加人工盯盘的辅助。可以说道，配资资金在整个A股市场上完全享有最脆弱的嗅觉，为了确保自有资金不损毁，一有风吹草动他们都跑完的最慢。

这不可怕，可怕的是他们一跑完就不会引起某只股票市值的较慢抽离所致冲撞，代价就是融资客自有资金的灰飞烟灭和个股的混乱挤兑。有配资公司人士就回应，他们从业10来年，做到配资未曾赔过一分钱，他们不会根据客户的资金规模精妙地设计配资比例，就算是2009年的重庆啤酒，配资公司在取得500万保证金的情况下，为客户获取了1:1的配资，在重仓的情况下经历了9个跌停板，配资公司的500万仍然没损失一分钱!可见，对于配资公司来说，他们不会根据有所不同客户的资金量来为他们量身定做一套配资杠杆，以保证配资公司的仅次于收益，不谋而合根本原因就是总有一天有融资客的自有资金为他们阻挡飞到的第一颗子弹脱险，融资客永远都是任人宰割。最后，也是引起次轮千点下跌行情的确实导火索，就是配资资金与股指期货只不过是不存在高度相关性的。

按理说，在配资参予的个股中，一般除非有根本性利空不然很少经常出现大面积跌停的局面，只要不跌停就会启动时配资客的警戒线或平仓线，也就不不存在我们之前所说的大规模冲撞。但是随着配资公司规模的大大做到大，其分担的风险也就更加大，配资公司为了最大限度地确保自己的利益不致损毁，很多配资公司都专门聘用了专业的股指期货团队为他们运作股指期货对冲，同时很多资金量的配资客也有做到股指期货对冲的市场需求。非常简单说道就是，一旦场外有机构乘机做空股指期货，很多弱势股就不会步入下跌，而配资公司此时往往不会借势通过强迫客户减仓或平仓的方式更进一步做空股市，从而在股指期货上攫取暴利，而这一切都是归属于配资公司和少数大资金量配资客的游戏，大资金量的配资客显然会被强平出局，因为在股指期货市场上攫取的暴利充足他们更进一步补充保证金，而小资金量的配资客回应没什么应付之策，最后沦落了这轮冲撞的牺牲品。

配资公司最先源于厦门，随后在江浙一带取得了残暴生长，他们的可怕实力和手段让参予市场中的散户无以为继，甚至管理层目前也没万全的应付之策。在这一波清查场外配资的活动中，原本不至于酿出如此大的冲撞事件，但想场外做空股指期货力量的强势插手，让原本专心股市的配资资金开始抱住股指期货市场参予对冲，这样一来，很多事情就远超过了管理层的预期也远超过了股市的承受能力。

返回接下来的A股市场来看，这股配资坍塌只剩来的压力究竟有多大，难道不容极强。声明：凡本网车站标明“来源：沃保网”的文章，版权均属沃保网所有，如须要刊登，请求再行读者《内容刊登许可解释》，按照涉及规定取得许可。予以许可，禁令刊登、摘编，如有违背，追究责任法律责任；资讯内容中如有提到保险产品信息仅供参考，明确请以保险公司官方月条款不尽相同；如有牵涉到信息准确性偏差，请求联系沃保官方客服。

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